記憶體下游通路傳庫存已見底　雙十一拉貨回升至2021年水準

近來NAND累計漲幅上看3成，下游通路業者備貨SSD熱度更高。李建樑攝（資料照）

記憶體現貨價格看漲，牽動合約價醞釀調升，儘管大環境經濟雜音不斷，終端市場需求疲弱，記憶體供應鏈信心漸增。隨著中國雙十一促銷檔期進入熱身階段，下游通路商的備貨意願增加，尤其NAND Flash報價逐月上漲推動下，SSD捕貨力道轉強，將可望回到2021年同期的表現。

中國經濟面臨下修困境，然雙十一年度促銷即將展開，記憶體模組業者透露，雖然市場消費需求欲振乏力，但代理商及下游通路業者對2023年備貨需求並不悲觀。

主要受惠於近期記憶體的價格持續翻漲，而通路端庫存已進入健康水位，即使短期需求並未明顯復甦，但預期上游原廠將延續積極減產策略，業界依然願意增加備貨，以確保未來供貨穩定。

近年中國內需市場表現低迷，雙十一作為年度銷售重頭戲卻慘遭滑鐵盧，由於疫情封控及政策壓抑，導致2022年雙十一銷售表現欠佳，多家記憶體品牌衰退達30~50%。

此外，庫存去化緩慢也導致通路商心有餘悸，進入2023年上半的618促銷活動，終端市場買氣依舊平淡，且在618之後呈現需求急凍，對於經濟前景不確定導致消費降級現象。

業界認為，2023年雙十一促銷的旺季效應難以樂觀期待，雖然但近期與中國當地代理或經銷業者展開前期銷售準備，下游業者對於增加備貨的態度明顯轉強。

由於近一年來通路端的庫存水位接近見底，且惜售低價囤貨的預期心態強烈，不傾向採取激烈促銷競爭，預期2023年雙十一期間的拉貨動能將回到2年前的水準，可望優於618檔期的出貨表現，延續至隔年的農曆新年。

隨著現貨價格快速拉升，記憶體模組廠宇瞻9月合併營收達到新台幣7.47億元，月增率達14.3%，反映出近一個月來市場增值的溢價優勢。雖然近期工控市場需求相對平淡，但消費性市場回補備貨的動作非常迅速，幾乎是庫存一進來就立刻出手。

宇瞻表示，隨著上游原廠擴大減產，賠錢出售的價格即將進入尾聲，目前業界普遍努力增加庫存，預期受惠於漲價效應帶動的營運成長將從9月起持續反映。

業者指出，近來NAND累計漲幅上看3成，下游通路業者備貨SSD熱度較高，加上中國市場對價格波動敏感，目前Gen3已成為國產品牌的紅海戰場。至於SSD儲存容量也持續放大，入門款幾乎已切換至512GB以上，未來1~2年將快速增加1TB SSD機種的出貨比重。

在DRAM模組部分，DDR4雖然仍是市場主流，但業界積極推動DDR5規格升級轉換，以DDR5 16GB模組入門款4800MT/s規格，對比DDR4主流3200MT/s產品，價差逐漸縮小至20~30%。

但在高階DDR5模組價差依然顯著，若頻率規格超過6000 MT/s等級以上，價差可能高達1倍以上，因此各家模組廠積極發展高階或電競規格DDR5模組，大幅拉抬ASP單價挹注營收，帶動獲利表現將同步成長。

責任編輯：朱原弘