顯示產業下半年閃亮雙星： LCD面板、電子紙

庫存逐漸去化後，顯示器產業需求正在好轉，LCD電視以及液晶監視器（Monitor）面板等應用，價格已經接連上漲，有助於面板廠營運，包括友達與群創在內的面板雙虎，正在力拚轉虧為盈，預期2023年下半比上半年好，全年營運也會較2022年大幅好轉。

除了TFT LCD面板廠下半年營運有望步入正軌，閃亮的電子紙之星元太科技也正走在ESG道路上，在疫情與缺工浪潮催化下，電子貨架標籤（ESL）需求在短時間內迅速激增，也推升其規模進一步向上成長。

元太不只看好ESL，亦開始布局更大尺寸的電子紙廣告看板市場，以延續下一波成長動能，預期2023年下半仍會持續成長，爆發點則有望出現在2024或是2025年。

LCD面板庫存去化　價格接連起漲

疫情期間，產業鏈累積了不少庫存，在疫情逐漸消退後，需求明顯放緩，加上新產能持續釋放，導致面板市場供需失衡。為解決這樣的困境，面板廠自2022下半年開始調降產線稼動率至7成以下，狀況最不好的時候應該是2022年第3季，當時平均稼動率只有6成多，是很明顯的旺季不旺，之後，面板廠就持續控制稼動率，2022年第4季平均稼動率有稍微回升，大概是快接近7成的水準。

面板廠以減產方式，一方面去化庫存，一方面減少供給，藉此讓供需平衡一些，而這樣的自力救濟行動，一直持續到2023年初，終於迎來了救贖。

LCD電視面板庫存在歷經生產調節後，已恢復到健康水準，而伴隨著中國電視品牌廠提前啟動五一假期與618促銷檔期備貨，不僅帶動需求回溫，也推升電視面板報價提前落底反彈。

從2023年2月開始，LCD電視面板價格提前迎來小幅反彈，進入3月，LCD電視面板價格更是全面上漲，且漲幅進一步擴大，目前LCD電視面板上漲格局持續維持到現在。

跟LCD電視面板比起來，IT面板比較沒那麼樂觀，主要是2023年第1季液晶監視器與NB銷售，與2022年同期相比是衰退的，其中，液晶監視器衰退24% ，NB衰退幅度更將近40%。

其中又以商業機種需求較低，主要受到通膨影響，另外，歐美大廠近期也陸續傳出裁員消息，導致商用產品需求不振。不過，近期電競監視器回溫訊號明顯，高階機種表現不錯，NB方面，包括電競與Chromebook等也陸續出現回暖現象。

反映到價格上，液晶監視器面板隨著618備貨和電競需求逐漸回暖，供需處於健康狀態，近期有部分液晶監視器面板價格開始小幅上漲。

NB面板價格方面，受到通路仍有庫存影響，許多主力品牌業者紛紛下調全年採購規模，不過面板廠也將NB產能配置在低水位，以維持整體市場供需健康，也讓多數NB面板價格維持在穩定狀態。

面板廠營運好轉　力拚轉虧為盈

目前電視面板佔整體面板產能比重約7成，也就是說，當電視面板賠錢時，大尺寸面板廠大多會虧損，而當電視面板開始賺錢時，面板大廠營運就會獲得很大的改善。

以目前LCD電視面板漲價態勢來看，多數LCD電視面板價格在5月時已回到現金成本，現金成本主要包含料工費和營業銷售費用，但不包含折舊攤提。不過友達、群創等台灣大尺寸面板廠，產線折舊攤提大多已結束或是在尾聲，所以只要面板價格回到現金成本，營運就會獲得改善。

友達、群創在2022年第3、4季時，連兩季虧損超過新台幣百億元，但群創2023年第1季因為LCD電視面板價格落底反彈，單季虧損則大幅收斂至78億元。

展望第2季，群創預期整體面板需求可望逐月回溫，除了LCD電視面板價格將續漲，部分液晶監視器面板價格也有望小幅度上漲，預估第2季營運持續往上。

友達方面，原本外界預期第1季虧損與群創相同，收斂至百億元以內，但實際結果是虧損109.1億元，反較2022年第4季小幅擴大。

首季虧損略增的原因，主要是匯差，加上太陽能模組出貨下滑，如果不計入這些，透過調漲價格與降低成本做法，友達顯示器事業單季虧損則較前一季改善24億元。

友達認為，第2季LCD電視面板需求往上，IT類消費型產品需求開始反轉，估計第2季營運將比第1季好很多。

電子紙需求快速成長　元太長成10億美元級公司

元太成立於1992年，早期也是生產TFT LCD面板，以中小尺寸為主。2009年，元太購併專門從事電子墨水技術及電子紙研發與量產的美國公司E Ink，才開始布局整合電子紙上中游產業鏈。2016年底，元太正式淡出LCD業務，專注於電子紙的研發與製造。

2022年疫情紅利退去，加上總體經濟不佳，台灣主要面板廠包括友達、群創等營收均衰退，但元太2022全年營收則達到300.6億元，年增52.9%，創下近十年新高。

元太公司規模成長迅速，從2019年的4.5億美元，2022年已成為一家10億美元級的公司，同時仍在擴產中，主要為迎接電子紙市場的快速成長需求。

疫情不但改變了人類生活，也改變了產業型態，在勞力資源缺乏、人力成本上升的情況下，讓ESL需求短時間內迅速激增，2022年正式成為元太最大產品線，營收佔比超過50%以上。

由於零售業者持續導入，目前ESL需求仍維持成長態勢，尤其美國零售業巨擘沃爾瑪（Walmart），近期決定將為全美數百家賣場部署最新一代零售物聯網平台及ESL，預估將掀起浪潮。

沃爾瑪第一階段需要6,000萬個ESL，並規劃在12~18個月內安裝完成。元太董事長李政昊說，沃爾瑪此舉可望帶動更多零售業者導入ESL，預期北美地區即將爆發性成長，估計2024年ESL將是元太明確的成長動能。

元太2023年第1季合併營收為72.3億元，季增21%，歸屬母公司淨利17.6億元，無論是單季營收、營業利益或是淨利，均創下12年來同期新高，李政昊也看好第2季營收較第1季小幅成長。

不過，以2023全年來說，由於全球經濟較為疲弱，估計元太年營收成長力道將是個位數成長，也就是說，2023年難有爆發性成長力道，但2024年則有機會。

元太也看好下一波成長動能在廣告看板，同時針對室內看板與數位戶外廣告看板開發不同的彩色電子紙新技術。據元太表示，全球前十大做數位戶外廣告看板的業者都對電子紙技術有興趣，目前正在洽談中，但由於新技術量產還需要時間，估計廣告看板對元太有較明顯效益的時間點，應會落在2024或是2025年。

由於廣告看板尺寸比ESL大很多，目前ESL尺寸大概只有2、3吋，但廣告看板尺寸可以大到75、85吋，預期元太未來將逐漸走向大尺寸，所賣的電子紙材料面積也會變多，李政昊認為，這有助於元太未來發展。

電子紙商機正旺　吸引競爭對手PK

顯示螢幕正在迎接物聯網及碳中和時代，電子紙顯示器因為具有省電節能、綠色低碳等特性，相關需求明顯成長，元太營運大好，即是明顯例證。不過，在電子紙市場需求明顯竄升的同時，也吸引更多競爭對手浮現。

友達在2022年Touch Taiwan展覽上，展示一款7.9吋反射式顯示器，採用膽固醇液晶技術，引來市場關注，同時也投資膽固醇液晶電子紙核心技術廠商虹彩光電，持股約20%。

雖然是投資競爭對手，不過，友達亦為電泳式電子紙技術陣營代表元太生態系的重要成員，目前有供應元太TFT背板，未來可能有機會供應模組。

膽固醇液晶彩色電子紙陣營除了虹彩之外，宸鴻光電、富動科技、雲創通訊等業者也共組聯盟，而該陣營產品會切入電子書、智慧辦公筆記本、電子貨架廣告機／數位看板（Digital Signage）以及電子標籤等應用。

對於競爭對手浮出檯面，李政昊表示，這是好事，代表電子紙有市場，才會吸引不同技術PK，而且有競爭才會有進步，不然「自己一個人跳舞，其實蠻無聊的」。

不過，他也強調，縱使競爭者增加，最終還是要回歸本身的競爭力，需要達到一定經濟規模，這樣生產成本才能夠降低，此外，李政昊認為，做好對客戶的服務，也是相當重要的事情。

顯示產業2023年朝正向發展　下半年優於上半年

以目前LCD面板價格走勢來看，雙虎很快就會進入損益兩平階段，也就是說，下半年是很有可能單季獲利的，2023年無論是友達或是群創，營運可望較2022年為佳。

元太方面，2023年雖然營收成長不大，預估僅在個位數，但仍處於成長階段，整體表現也會比2022年好，同時，也可以期待2024年爆發性成長力道出現，可能會有更顯著貢獻。
責任編輯：陳至嫻