GB200供貨排序出現變化 台二線廠明年營運暴衝可期

AI伺服器在NVIDIA打破遊戲規則，取得大部分設計、配貨與議價權，掌握絕對優勢後，一般中小型客戶轉單並不難，1個多月就能更換。

NVIDIA新一代Blackwell晶片於11月起開始供貨，預計2025年首季起逐季放量，包括Hopper與Blackwell GB200的需求皆遠超過供給。

伺服器供應鏈表示，目前GB200整機櫃AI伺服器已開始向大型資料中心客戶出貨，一線大廠鴻海、廣達等營收將顯著躍進，二線廠亦值得期待。

但值得注意的是，受到Supermicro事件影響，GB200供貨排序已出現變化，盛傳Supermicro已接到新單，但NVIDIA對於配貨相當謹慎，目前仍未鬆手，同時也將技嘉、華碩與華擎順位往前。

消除Blackwell延宕問題，NVIDIA執行長黃仁勳日前重申，Blackwell正加速生產中，第4季交付的Blackwell數量將超過先前估計，此外，目前全球正處於生成式AI革命及新一代基礎模型發展的開端，這些模型能夠進行推論，並能夠進行長期思考，而真正令人興奮的領域之一是實體AI，現在AI能夠理解實體世界的結構，因此Blackwell需求非常強勁。

AI GPU需求有多強勁，由NVIDIA業績顯著增長顯見，本季財測維持增長態勢。而在合作夥伴方面，如鴻海前3季AI伺服器前3季營收年增超過2倍，通用伺服器業績年增2成，第4季AI伺服器持續強勁成長，2025年AI伺服器出貨逐季攀升，佔鴻海整體伺服器營收比重將達5成。

伺服器供應鏈表示，GB200將於2025年初擴大放量，承接國際CSP與品牌大客戶訂的一線廠，首季起業績跳升可期，同時由於需求續升與台積電CoWoS產能翻倍下，確認訂單落袋的二線廠，也都排進供貨名單。

但值得注意的是，受到Supermicro事件影響，GB200供貨排序已出現變化，盛傳Supermicro已接到新單，但NVIDIA對於配貨相當謹慎，目前仍未鬆手滿足其量能，同時也將技嘉、華碩與華擎順位往前。

供應鏈表示，交不出財報而面臨下市困境的Supermicro，雖然近日出乎意料找到願意為其簽證的會計師事務所，並表示已向那斯達克提交合規計畫，申請延長財報遞交時間，下市風險似乎大幅降低。

但進一步來看，Supermicro至今仍交不出財報的原因不明，市場所猜測的家族金流分不清算是小事，若與俄羅斯、中國禁令有關將是相當嚴重的問題，甚至還可能牽連NVIDIA，即使換了會計師，仍需一段時間才能釐清財報。

供應鏈進一步指出，財報交不出且至今未對外說明原因的Supermicro，即使部分同業認為其與NVIDIA關係緊密，與客戶和供應鏈合作多年，加上技術領先與模組設計，接單影響不大，但此應是指2024年下半出貨的訂單。

事實上，Supermicro管理疏失已屬重大，商譽損傷短期內難恢復，其為2023、2024年業績、股價飆升的上市公司，執行長於6月COMPUTEX甚至還邀來與黃仁勳同台助威，7月後則是連環爆，已有下市前科的Supermicro，市場信心甚難重建，目前GB200接單表現平平，盛傳與NVIDIA不會再全面相挺，並已做出調整，影響中小型客戶下單有關。

供應鏈表示，對於GB200配貨，除了一線大廠外，NVIDIA針對Supermirco事件也有所調整，配貨相當謹慎，傳出Supermicro雖接獲100億元訂單，但向NVIDIA回報至今，仍未取得確切供貨時間與數量。

在此同時，技嘉則是接獲首張GB200大單，來自歐洲大客戶，金額約200億元，預計2025年上半開始出貨，目前客戶數量不斷加，當中也有Supermicro的客戶。

據估算，技嘉原預期2024全年伺服器營收約達新台幣1,200億元，已上修至逾1,600億元，2025年在高價GB200挹注下，全年將衝上2,500億元，而其水冷技術亦是成為接單關鍵優勢之一。

而華碩、華擎也都在2025年上半及下半進入GB200供貨排程，全年伺服器營收將翻倍大增，業績可望寫下新高。

供應鏈表示，雖然不少業者認為伺服器轉單不易，但其實這是指過往通用伺服器產業，AI伺服器在NVIDIA打破遊戲規則，取得大部分設計、配貨與議價權，掌握絕對優勢後，一般中小型客戶轉單並不難，1個多月就能更換，還沒下單的更是簡單，也因此與Supermiro同級的技嘉成為業界轉單選擇之一，其他規模較小的業者也能尋求與華擎、華碩合作。

責任編輯：陳奭璁