實質利率

實質利率是將價格因素從實質利率是將價格因素從名目利率(即一般的牌告利率、借款利率)中扣除，以真實反應出利率水準。依照費雪方程式，實質利率等於名目利率減去通貨膨脹率。

例如，將銀行牌告一年定存的利率減去CPI年增率，可求得實質的一年定存利率。名目利率必然為正，不會為負，但如果物價上漲率超過名目利率的話，那麼實質利率就會為負，也就是錢存在銀行，還倒貼利息給銀行的意思。

哪一個國家的實際利率更高，熱錢向那裡走的機會就更高。比如說，美元的實際利率在提高，美聯儲加息的預期在繼續，那麼國際熱錢向美國投資流向就比較明顯。投資的方式也很多，比如債券、股票、地產、古董、外匯等。其中，債券市場是對這些利率和實際利率最敏感的市場。可以說，美元的匯率是基本上跟著實際利率趨勢來走的。