台積7大雜音待釋疑 法說將定調2H23半導體走勢
- 陳玉娟／新竹
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隨著全球供應鏈需求低迷與努力庫存去化，最後一棒來到晶圓代工龍頭台積電，在2022年業績飆上新高後，2023年首季受到客戶砍單、延後拉貨影響，近月來營運轉弱雜音不斷，20日登場的線上法說將聚焦七大重點，總裁魏哲家將一一釋疑，並定調下半年半導體走勢。
市場普遍預期，由於需求未見顯著回升，客戶下單更為謹慎，甚至持續砍單等衝擊下，台積電第2季營收將較首季下滑，季減幅約在1成以下。
一、庫存高、需求弱 大客戶續減單
近期突然爆發的矽谷銀行、瑞士信貸等危機事件，金融系統風險至今仍未解除，使得總體經濟不確定性急升，再度壓抑消費需求復甦力道，加上多國電價飆升，諸多阻力堆疊，半導體復甦時程可能將延後。
客戶庫存雖去化加速，但需求未見明顯回升，台積電又接獲客戶減單、延後拉貨等通知、商議，當中又以聯發科砍單力道最大，第2季持續減少5奈米、7奈米與16/12奈米家族訂單，為第2季產能利用率回升受阻的關鍵客戶。
其中，PC庫存去化最快在年中告一段落，但需求仍疲弱不振，降低售價也未能全面刺激買氣，也使得英特爾（Intel）、超微（AMD）與NVIDIA下半年訂單也未見擴大。
二、產能利用率崩跌 3奈米受關注
台積電4月起部分製程產能利用率已較首季開始拉升，28奈米製程仍維持近滿載表現；2022年9月由超載開始反轉向下，呈現逐季暴跌的Fab 15B廠7/6奈米家族，首季產能利用率跌到4成以下。
第2季原預期可回升，但在聯發科等續減單衝擊下，仍未能回到5成以上；2022年11月起開始出現產能鬆動的Fab 18A廠5奈米家族，同樣也未如預期回升。
3奈米目前良率持續拉升，產能利用率也由首季45~50%，在蘋果（Apple）大單加持下，第2季底將可爬升至6成多，N3與N3E下半年合計單月產能約在6萬片。
台積電先前預期，3奈米家族合計將佔台積電2023年營收4~6%，高於N5在2020年量產首年的營收貢獻，不過，目前市場認為營收貢獻將略低於預期。
另外，也傳出2024年的N3P版本進展順利，效能雖拉升，但價格更貴，客戶接受度仍待觀察。
三、2奈米難度增 進度略延宕
台積電2奈米晶圓廠建置計畫已開始啟動，分別落址新竹與中部科學園區，共計6期的工程皆依計畫持續進展中，2025年將量產。據了解，正式進入GAA世代的2奈米技術難度再拉升，且價格再續飆，需要且用得起的客戶也就幾家，傳出量產時產將延後至2026年。
四、資本支出承壓
台積電2022年資本支出約362.9億美元，較2021年300.4億美元增加20.8%，預期2023全年資本支出約在320億～360億美元。目前市場多認為，台積電不會調整全年資本支出，仍維持既有目標，除高雄廠7奈米計畫暫擱置外，美日新廠計畫仍持續進行，但若下半年景氣依舊低迷，下修壓力將擴增。
台積電2023年資本支出約7成用於先進製程技術，2成用於特殊製程，其餘約1成用於先進封裝、光罩製作及其他。另全年研發支出將增加2成，佔營收比重約提升至8%以上，較2022年7.2%略升。
五、2023年平均電價調漲
通膨壓力加劇，台積電美日擴產成本持續上升， 2023年折舊費用因3奈米量產也較2022年大增約3成，再加上台電4月起平均電價調漲11%，包括台積電在內的用電大戶漲幅高達17%，致使成本壓力再拉升。
近期市場也盛傳，台積電為維持長期53%毛利率目標，將以「共體時艱」為名，強力執行成本撙節與獲利策略，下半年可能調整部分製程報價。
六、美廠建設進度
台積電不僅在台灣面臨缺水挑戰，近期美國亞利桑那州水情亦嚴峻，至少有29個原住民部落提出水權要求，台積電雖表示建廠前已與當地政府確認供水狀況，台積電也有建置廢水處理及水資源回收系統，接下來也規劃再生水廠建置。能否一勞永逸仍待觀察。
七、全年目標展望
儘管急單、轉單陸續出現，不少客戶庫存也告一段落，但整體而言，終端需求並未顯著拉升，台積電產能利用率雖開始止跌，下半年回升幅度有限。
市場預期，總體經濟不明，供需再反轉難度仍高，台積電第2季營收應會低於首季，下半年雖進入蘋果等大客戶新機拉貨旺季，但彈升爆發力充滿不確定性，全年營收至多如台積電所預期小幅成長，但持平或衰減機率也不低。
責任編輯：朱原弘
