水冷散熱講究「門當戶對」？ 奇鋐：規模成為競爭關鍵

AI伺服器導入水冷散熱比重將大幅拉升，也將改變散熱供應鏈生態。李建樑攝

NVIDIA的GB 200將啟動水冷散熱新時代。奇鋐董事長沈慶行指出，相較於氣冷散熱，客戶導入水冷散熱時，更重視供應商的規模，包括一旦漏水的責任與備貨，都需要具規模的供應商才足以因應。

AI正推動伺服器供應鏈快速蛻變，其中散熱技術變化最明顯。Supermicro創辦人暨執行長梁見後指出，伺服器水冷散熱已發展30年，然滲透率僅1%，他估2025年將一舉拉升至30%。

從1%跳到30%，不僅是出貨量拉升，也帶動整個散熱產業的產值跳增，小從個別零組件到整個散熱系統，價格都是數倍起跳，在此過程，整個產業鏈的競爭態勢，也會出現新變化。

帶動散熱產業變化的原因有二，一為AI伺服器的價格昂貴，二為水冷散熱即使發展多年，要大量導入至資料中心的仍處於初始階段，兩因素疊加，導致產業將發生質變。

沈慶行指出，大家都看好散熱，都想搶入，但是客戶考量的是，如果水冷散熱系統，漏水怎麼辦？而身為散熱供應商，也會面臨水冷系統價格高，要備料怎麼辦？

在台系散熱廠當中，奇鋐的股本為38.33億元，雙鴻為9.09億元，泰碩為8.79億元，力致為8.29億元，主因奇鋐除了散熱，還有機殼、甚至組裝業務，過去資本龐大不利於EPS表現，如今卻反而成為優勢。

沈慶行笑說，客戶會希望「門當戶對」，過去在氣冷時代，供應商規模大小不重要，但是到了水冷散熱，規模就成為競爭關鍵，太小規模的公司，會比擠掉。

他解釋，因為以前氣冷散熱的技術成熟，只要客戶測試過，接下來就是拼價格，然現在水冷散熱系統又貴又不成熟，他反問：你要買一台幾千萬跑車，會在網路平台看了就買嗎？

沈慶行指出，水冷散熱系統貴，客戶要求備料，沒有足夠資本怎麼玩？其次是，一旦漏水，要怎麼賠？他說，水冷散熱若漏水會賠死人，誰敢給小廠做？

他強調，過去氣冷比的是價格，現在客戶看的是規模、開發產品與出貨交付能力，奇鋐在越南一舉投資達100億元，試問目前哪一家散熱廠有此能力？

至於日前傳出NVIDIA GB200機櫃在做水冷散熱測試時，曾傳漏水，是否會影響客戶導入水冷散熱的意願？沈慶行表示，不會，因為漏水問題都可以克服，而GB200要導入水冷，卻是不得不的做法。

他解釋，NVIDIA的GB200採用的伺服器高度僅1U（4.45公分），在考量空間與散熱需求下，水冷散熱是必須導入的解決方案，然其他諸如H100、B100、B200等AI伺服器，多數仍用氣冷。

沈慶行指出，過去大家都將奇鋐視為散熱模組廠，然到了水冷時代，奇鋐已經從單純的散熱模組廠，成為散熱系統廠，提供客戶從風扇、散熱模組到機殼一起交付的total solution（完整解決方案）廠商。

沈慶行笑說，市場都對奇鋐的散熱業務最感興趣，然實際上，散熱的毛利率最差，因為做的人很多，而且也有很多人有興趣嘗試，然能夠提供完整散熱解決方案的廠商卻不多。

責任編輯：陳奭璁