智財人看瑞幸咖啡

瑞幸咖啡的案例絕對是商業史上的奇蹟，創下最快上市與瘋狂的估值，大多數人不僅看不懂，主流看法也認為這又是個大泡沫，不久就會跟當年摩拜單車一樣瞬間消亡。

筆者從事智財律師工作多年，智財權的本質其實就是資本化的人類創新，若由資本與創新的角度來看，筆者對瑞幸咖啡有些不同看法。首先，瑞幸成功在中國用極短的時間打造了一個咖啡品牌，就速度以及影響力來說，都遠遠超過其他「本地」競爭者（例如85度Ｃ、CoCo等）。因此光就品牌價值來說，瑞幸就相當值錢。

其次，過去星巴克在中國拓展業務遇到最大的困難在於，中國喝咖啡的人口極低，除去北上廣深一線城市的中上階級，其實絕大部分中國人還是習慣喝茶而不大能接受咖啡，瑞幸的成功大大地把這塊餅給做大了，所以就算站在星巴克的立場，都會樂見這個發展。

再來，瑞幸在美國上市後所融資的款項很大一部分是要在中國拓點，目前瑞幸在中國已有上千家店面，以最短時間內超過星巴克在中國建立最多店面為目標。所有投資人在投資前都會問，投資項目有何退出的方式？答案通常有兩個：一是上市，另一個是被收購。現在瑞幸在很快的時間就打通第一個渠道。而隨著它在中國的據點越來越多，光是通路就極為值錢。

6月24日報載新聞，家樂福以48億人民幣出售給蘇寧，其主要價值就在於現成通路。換言之，瑞幸就算哪天真的泡沫破了，它光是出售其中國通路就足以回收投資成本，等於風險已經鎖死了，立於不敗之地。有了這些利基，投資人追捧瑞幸咖啡也不全然是非理性吧？