三星看漲，還是看跌？(8/10)：從手機看三星戰略

三星電子(Samsung Electronics)試著將主流手機市場導引到折疊式手機，希望能藉此提高銷售單價，也讓自家生產的OLED面板能有好去處。預計2022第3季三星折疊式手機有超過600萬支的銷售量，並且將面板銷售給其他手機廠，這也是三星慣用的策略。

不過三星中低階手機比例不低，根據瑞銀(UBS)估計，三星2022年銷售的手機中，有將近60%是200美元以下的低階手機，300美元以上高階手機出貨約7,450萬支，佔比接近30%，其餘則為200~300美元間的中階手機。

手機部門獲利對整個集團的貢獻值，估計將從2021年的26%，跌到2022年的22%，整個手機部門的獲利將會減少將近20%。此外，消費電子部門的獲利也從3,644億韓元，減少到2,000億韓元，估計跌幅更會超過4成。

這是三星一大警訊，過去三星高度仰賴以高規格的零件、高價的市場定位，拉抬關鍵零件的營收獲利。但在總體經濟展望欠佳的情況之下，過去成功的關鍵因素，極可能成為過度投資，擺脫不掉的負擔。

可以預期，三星會努力在經營策略調整不易的記憶體部門維持2.8兆韓元的獲利底線，但中國長江存儲已具備192層的3D NAND生產能力，也被看好市佔率可能在2022年就會超過5%，對南韓記憶體大廠芒刺在背。三星也在成熟製程上仰賴聯電等戰略夥伴，自身則專注突圍高階製程，維持記憶體競爭力。

高階手機市佔率不容易突破，已經略有所成的三星折疊式手機、OLED面板將會是焦點，中低階手機則走向外包，以及全部由海外工廠完成的布局應該都已經完備。據DIGITIMES Research掌握的訊息，三星2.7億支的手機銷售量中，約有5,000萬支是外包給中系業者代工，台系配套廠也跟著受惠。不僅僅是低階手機，包括工控應用、網通設備都可能擴大外包規模或採購，三星與台商之間的關係也開始進入新紀元，台灣準備好了嗎？

在顯示設備領域，OLED可能打敗Mini LED，而蘋果(Apple)想扶植的是樂金顯示器(LGD)與京東方。三星手機一度佔整個公司獲利的3分之2，之後半導體的榮景，讓走軟的行動通訊(手機)部門不至於影響三星電子整體的獲利。

只不過，半導體榮景似乎也走到這個階段的盡頭，記憶體領跌，長江存儲與美光(Micron)虎視眈眈，在Chip 4聯盟的架構下，貢獻三星快閃記憶體40%產能的中國西安工廠如今反倒成為「人質」。60%南韓出口的半導體去了中國，南韓倚賴中國市場更多於台灣，三星在地緣政治上首當其衝。

三星將目標瞄準晶圓代工，但面對的是台積電這堵高牆。台積電深溝高壘，短期內擁有的結構性優勢，三星不容易彎道超車，但翻車的可能性卻更高些。