綜合企業折讓

綜合企業折讓(conglomerate discount)是一個經濟概念，描述當股市估價一個多角化經營的綜合企業集團的資產低於其各部分的總和值的情況。這種現象解釋一個綜合企業集團無法專注於管理各種不同的業務，讓其與重點業務一樣好。因此，市場不利於一個多部門企業，並且伴隨著較低盈利和現金流獲利。

在已開發的經濟體中，相對於只有單一部門的競爭對手，折讓平均值可能是13~15%。由於資產折讓的緣故，過去為綜合企業集團的企業在已開發市場已經愈來愈少見。現存只有僅存幾個明星企業，比如通用電氣(General Electric)或波克夏海瑟威(Berkshire Hathaway)。

然而，綜合企業集團依然常見於新興市場。在美國及西歐，綜合企業折讓基本上大於亞洲國家。這種情況可能依附著一項事實：即在亞洲國家，一個大型綜合企業集團擁有政治連帶以及在艱困的市場中，有能力散布其專業知識至各種不同的領域。

事實上，根據花旗集團(Citigroup)，拉丁美洲的綜合企業集團有10.9%的溢價。這也是某些市場的綜合企業集團反而變得更大且更多樣化的原因，例如三星集團(Samsung Group)正邁入製藥領域。(江凱狄)